Šéf rumunské divize ČEZu potvrdil proces prodeje tamních aktiv, rozhodovat bude cena
Šéf rumunské divize ČEZu Ondřej Šafář dnes na konferenci v Bukurešti potvrdil pokračování procesu prodeje rumunských aktiv a zdůraznil, že pokud ČEZu nebude nabídnuta adekvátní cena, tak k divestici nemusí dojít. V podstatě se tak naplňují dřívější vyjádření managementu společnosti, že ČEZ není pod tlakem a nemusí prodávat tamní aktiva za každou cenu. Rumunská aktiva ČEZu jsou v hledáčku investorů. Již během loňského podzimu ČEZ naznačil, že více než dvacet firem projevilo zájem, následně měl být koncem roku 2019 počet uchazečů zúžen.
Výše uvedené nadále indikuje, že ČEZ by mohl získat za rumunská aktiva slušnou cenu. Rumunská aktiva generují do EBITDA zhruba 3 mld. Kč ročně, za rok 2019 pak konkrétně očekáváme, zejména vlivem zlepšené výkonnosti tamních větrných parků, provozní ziskovost ve výši 3,3 mld. Kč. V loňském roce ČEZ prodával bulharská aktiva za cca 7x násobek EBITDA (prodej byl však nakonec pozastaven). U rumunských aktiv bychom stále očekávali vyšší násobky, konkrétně 8 – 9x, když ve srovnání s Bulharskem přeci jen hodnotíme rumunské regulatorní prostředí jako stabilnější, pro investory může být navíc zajímavý 600megawattový větrný park. Nadále tak předpokládáme potenciální cenu za veškerá rumunská aktiva v rozmezí 25 – 30 mld. Kč, přičemž by nás nepřekvapila cena na horní hraně intervalu. To by byl výrazný příspěvek do cash flow společnosti a tedy potenciální polštář pro eventuální výplatu mimořádné dividendy.
Podání závazných nabídek je očekáváno ve 2Q 2020 a vypořádání prodeje ČEZ plánuje během prvního pololetí roku 2021. Vedle možné divestice rumunských aktiv jako celku by nadále měla platit i varianta, že ČEZ bude prodávat po částech, a to v případě, že zájemci budou podávat nabídky jen na některá aktiva.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- ČEZ: Trigon Dom Maklerski snižuje cílovou cenu na 719,6 Kč se stávajícím doporučením "sell"
- Dividenda ČEZ v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
- Prezentace z webináře k akciím Komerční banky a ČEZ
- Index PX po otevření bez větších pohybů
- ČEZ: J&T Banka snižuje cílovou cenu na 1020 Kč při stálém doporučení „buy“
Nejnovější:
- Německo: Index IFO podnikatelského klimatu v dubnu na 89,4 b. při očekávání 88,8 b.
- Vývoj měn komodit: Zemní plyn (+0,86 %), měď (+0,65 %), pšenice (-0,58 %)
- Vývoj měnových párů: EUR/CZK 25,24
- Americký senát včera schválil balík pomoci pro Ukrajinu, Tchaj-wan a Izrael (+komentář analytika)
- Frankfurt v úvodu roste, Infineon roste pod pozitivním sentimentem v polovodičovém průmyslu
- Pražská burza otevírá v zeleném, dnes se koná valná hromada Komerční banky, zítra reportuje Moneta
- ČR: Index spotřebitelské důvěry v dubnu na 103,8 b. při očekávání 101,1 b.
- Asijské akcie zaznamenaly růst tažen technologickým sektorem
- Akciový výhled
- Erste: Keefe Bruyette & Woods zvýšilo cílovou cenu na 47,48 EUR při doporučení "underperform"