Adidas představil slabší výsledky za 4Q, investoři se však obávají především dopadů koronaviru

11.3.2020 12:04, ADS

Německý výrobce obuvi a sportovního vybavení Adidas představil výsledky za 4Q 2019 a výhled na rok 2020. Provozní ziskovost byla slabší oproti očekávání na úrovni tržeb i zisku, pozornost však investoři věnují především nejistotám ohledně budoucích prodejů v Číně.

Infografika Adidas k výsledkům za 2019

Výsledky Adidasu za 4Q kvůli slabší provozní marži zaostaly za očekáváním. Adidas její pokles připisuje negativnímu vývoji měn a cenovému mixu, což převážilo pozitivní vliv nižších nákladů na vstupy a lepší mix z hlediska produktů a prodejních kanálů. Tržby po očištěné o měnové kurzy vzrostly o 10 %.

Vývoj tržeb společnosti Adidas v posledních letech

Za celý rok 2019 tržby po očištění o pohyb měnových kurzů vzrostly o 6 %. Dařilo se především značce Adidas (+7 %), Reebok rostl jen o 2 %. Společnost v roce 2019 zaznamenala růst ve všech geografických segmentech.

Podíl jednotlivých regionů na tržbách společnosti Adidas

Segmentace tržeb Adidasu dle produktových segmentů

Představenstvo navrhuje dividendu 3,85 EUR

Představenstvo navrhuje ze zisku za rok 2019 vyplatit meziročně o 15 % vyšší dividendu 3,85 EUR na akcii. Analytici očekávali dividendu na 3,83 EUR.

Výplatní poměr činí 39 % čistého zisku, což je v rozmezí dividendové politiky vyplácet mezi 30 až 50 % zisku.

Adidas od března 2018 do konce roku 2019 provedl zpětný odkup akcií za 1,8 mld. EUR, v roce 2020 plánuje odkoupit akcie za dalších až 1 mld. EUR.

Adidas v Číně očekává v 1Q meziročně nižší tržby kvůli koronaviru

Kvůli uzavření řady obchodů v Číně kvůli koronaviru a malé návštěvnosti těch zbylých tržby ve Velké Číně (Čína, Hong Kong, Macau a Taiwan) během února klesly o 80 %. Mezitím se situace mírně zlepšila, společnost otvírá obchody, roste jejich návštěvnost a většina čínských továren je opět v provozu. Zaznamenává však pokels návštěvnosti v Japonsku a Jižní Koreje.

Adidas očekává, že výnosy v 1Q z tohoto regionu meziročně klesnou o 0,8-1 mld. EUR oproti loňskému roku a provozní zisk o 0,4 až 0,5 mld. EUR.

Čína je pro společnost největší trh, na kterém Adidas dosahuje nejvyšší EBIT marži. Jakýkoliv poptávkový šok tak může mít disproporční efekt, uvedli analytici RBC před výsledky.

Adidas v únoru zrušil velkoobchodní dodávky maloobchodníkům, aby se vyhnul přebytku svého zboží. Zároveň zvažuje, že by od maloobchodníků odebral zpět výraznou část zboží, kterou by následně prodal během roku ve svých obchodech.

Celoroční výhled Adidasu zatím nezapočítává vliv koronaviru

Koronaviru může ovlivnit také celoroční výhled, který nezahrnuje jeho vliv. Společnost aktuálně očekává meziroční růst výnosů o 6 až 8 % při stabilních měnových kurzech, analytici očekávali 7% růst. V regionu Asie-Pacifik výhled počítá se stagnací tržeb.

Provozní marže by měla vzrůst na 11,5 až 11,8 % a čistý zisk z pokračujících operací by měl být meziročně vyšší o 10 až 13 %.

„Nejsme zatím schopni spolehlivě vyčíslit rozsah celkového finančního dopadu v roce 2020,“ řekl výkonný ředitel Kasper Rorsted. V rozhovoru pro televizi Bloomberg také řekl, že poptávka po sportovním oblečení se bude zotavovat pomaleji než po jiném spotřebním zboží.

Výhled Adidasu podle analytičky Eleny Mariani z banky Morgan Stanley implikuje snížení analytických projekcí provozního zisku EBIT o 20 % oproti současnému konsensu.

Zdroj: Adidas, Bloomberg, Dow Jones

Jan Tománek, Fio banka, a.s.