Vydáváme novou analýzu na akcie Komerční banky s cílovou cenou 927 Kč a doporučením „Akumulovat“
Investiční doporučení: Vydáváme novou cílovou cenu na akcie Komerční banky na 927 Kč za akcii s doporučením „Akumulovat“
Projektujeme, že mezi lety 2023 až 2028 porostou klientské vklady průměrným ročním tempem 5 %, zatímco úvěry lehce pomalejším tempem 4,6 %. Celkové výnosy by měly podle našeho odhadu růst průměrně 3,5 % ročně, zatímco provozní náklady by se měly meziročně zvyšovat v průměru o 2 %. Komerční banka by tak i v následujících letech měla být velmi zisková a dosahovat návratnosti vlastního kapitálu kolem 13 %.
Projekce výnosů
Akcionáře jistě potěšil nedávno oznámený návrh managementu vyplatit na dividendách v tomto a příštím roce 100 % z čistého zisku za rok 2023 a 2024. V tomto roce tak management navrhuje vyplatit dividendu 82,66 Kč na akcii. Náš odhad dividendy vyplacené v roce 2025 je 81 Kč na akcii.
Projekce dividend
Na základě našeho valuačního modelu oceňujeme Komerční banku na 175 mld. Kč, 927 Kč na akcii a vydáváme investiční doporučení „Akumulovat“.
Karel Nedvěd
Fio banka, a.s.
Prohlášení
