Kofola: česká vláda na tři týdny významně omezuje gastro segment (rozšířený komentář)
Navzdory původním náznakům dojde v ČR na tři týdny k uzavření restaurací (výjimku budou mít jen hotelové restaurace s otevírací dobou do 20h). Restaurace budou moci fungovat jen přes výdajová okénka. Česká vláda to včera v pozdních večerních hodinách oznámila na tiskové konferenci. K významnému omezení provozu gastro segmentu by mělo od poloviny října dojít rovněž na Slovensku. Pro Kofolu je to negativní zpráva, která podle našich odhadů může mít negativní dopad do provozního zisku EBITDA v řádu nižších desítek miliónů korun (cca 30 – 40 mil. Kč). Za stávající situace tak podle našeho názoru roste pravděpodobnost, že Kofola ještě přehodnotí svůj letošní návrh dividendy ve výši 13,50 Kč na akcii.
Na druhou stranu je třeba zdůraznit, že dopady koronavirové krize do hospodaření za 4Q 2020 by neměly být zdaleka tak dramatické jako tomu bylo ve 2Q 2020. Především se jedná o mimosezónní kvartál, kde gastro segment (HoReCa) nemá takovou váhu na celkovém hospodaření jako ve 2Q a 3Q, které jsou pro Kofolu stěžejní. Zatímco podíl HoReCa na celkových tržbách se v závěru roku pohybuje poblíž 35 %, tak ve 2Q, resp. 3Q obvykle stoupá na česko-slovenském trhu ke 42 %, resp. 47 %. Vedle toho restrikce zatím nejsou tak výrazné jako na jaře, kdy docházelo i k uzavírání obchodních center (což mělo výrazný dopad na UGO bary a salaterie), HoReCa byla paralyzována rovněž ve Slovinsku a Chorvatsku (aktuálně nemáme informace, že by se chystala uzavírka slovinského a chorvatského gastra), a restriktivní opatření v průběhu 2Q trvala v rozmezí 1 – 2 měsíců. Pokud by tedy zůstalo jen u třítýdenní uzávěry česko-slovenské HoReCa, pak dopad do hospodaření Kofoly by měl být výrazně nižší než-li ve 2Q, kdy ztráty do EBITDA se dle společnosti vyšplhaly k hranici 100 mil. Kč.
Dopad do v září vylepšeného letošního výhledu EBITDA, jenž byl posazen do intervalu 950 – 1000 mil. Kč, by tedy nemusel být zásadní a zatím bychom v našich aktuálních odhadech očekávali případný posun maximálně do rozmezí 900 – 950 mil. Kč.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Související odkazy
- Manažerské obchody: V červnu byl aktivní management Monety, Footshopu a Kofoly
- Pražská burza zahajuje den mírným růstem, Colt CZ a Kofola dnes naposled s nárokem na dividendu
- Pražská burza mírně oslabuje, akcie ČEZ se dnes obchodují již bez nároku na dividendu
- Kofola: valná hromada schválila dividendu 21 Kč na akcii
- Pražská burza v úvodu obchodování mírně roste, dnes se koná valná hromada Kofoly
Nejnovější:
- Zámoří uzavřelo v kladných číslech
- Wall Street míří k novým maximům
- Frankfurtská burza ve čtvrtek mírně oslabila
- USA: Zásoby plynu podle EIA k 4. červenci vzrostly o 53 mld. kubických stop při očekávání 62 mld.
- Moneta: Wood & Company zvyšuje cílovou cenu z 116 Kč na 149,4 Kč při stávajícím doporučení "hold"
- Komerční banka: Wood & Company zvyšuje cílovou cenu z 959 Kč na 1108 Kč při novém doporučení "hold"
- Pražská burza pokračovala v růstovém módu
- Americké akciové indexy zahajují obchodování smíšeně, akcie Delta po výsledcích rostou o 13 %
- Potravinářská společnost Conagra Brands ve 4Q mírně zaostala za očekáváním, výhled zisku zklamal trh
- Americké futures kontrakty mírně oslabují