Colt CZ Group: odhady hospodaření za 2Q 2023

Po nevýrazném 1Q 2023 by mohlo hospodaření Coltu v dalších kvartálech postupně akcelerovat. Management společnosti naznačuje velmi slušnou poptávku ze segmentu ozbrojených složek, indikuje uzavření několika kontraktů směřujících do armádních, policejních či dalších bezpečnostních složek. K naplňování těchto dodávek by mělo začít docházet od letošního druhého čtvrtletí. Tržby, resp. očištěná EBITDA by se tak dle našeho názoru měly významněji posunout z úrovně 3013 mil. Kč, resp. 683 mil. Kč vykázané v 1Q 2023.

Konkrétně, za 2Q 2023 predikujeme meziroční růst tržeb o 11,4 % na 3895 mil. Kč. Očištěnou EBITDA pak očekáváme na hladině 857 mil. Kč, což by znamenalo mírné 2% navýšení oproti loňskému silnému provoznímu zisku ve výši 840 mil. Kč.

Viditelný dopad do výsledků za 2Q 2023 by již měl mít Coltem avizovaný kontrakt s kanadskou vládou na dodávku útočných pušek, kulometů a munice směřující na Ukrajinu. Hodnota této zakázky se podle kanadských médií pohybuje ve výši 59 mil. kanadských dolarů (v přepočtu poblíž 1000 mil. Kč). To už hodnotíme jako poměrně významný kontrakt. Pokud se začne částečně plnit už od 2Q 2023, pak tržby ze severoamerického trhu bychom predikovali na hladině 2433 mil. Kč, meziročně výše o téměř 12 %.

Na poměry tuzemského trhu by měl Colt nadále generovat velmi slušné výnosy v ČR, což by mělo být dáno pokračujícím plněním dodávek pro českou armádu. Pokud plnění tohoto kontraktu nijak výrazně nevybočí z obvyklých kvartálních objemů, pak tržby v ČR ve 2Q 2023 očekáváme kolem 388 mil. Kč (ve 2Q 2022 činily 344 mil. Kč). Pod vlivem solidního postavení v segmentu ozbrojených složek předpokládáme příznivý trend hospodaření i na evropských trzích, kde odhadujeme meziroční růst tržeb o cca 7 % na 613 mil. Kč.

Pouze očištěný čistý zisk může být podle našich odhadů pod úrovní loňského druhého kvartálu, a to zejména vlivem možné absence loňských výrazně pozitivních kurzových a přeceňovacích vlivů. Mírný negativní tlak do čisté ziskovosti pak může vytvářet i námi předpokládaný růst úrokových nákladů způsobený jednak novou květnovou emisí dluhopisů a jednak rostoucími úrokovými sazbami. Očištěný čistý zisk za 2Q 2023 tak očekáváme meziročně nižší o cca 13 % na úrovni 478 mil. Kč.

Budeme rovněž sledovat, zda management společnosti více neupřesní letošní výhled hospodaření, jenž je prozatím posazen do poměrně širokého rozpětí 15100 – 16900 mil. Kč na úrovni tržeb, resp. 3100 – 3800 mil. Kč na úrovni očištěné EBITDA. Naší predikci vylepšujeme z původních 15500 – 16000 mil. Kč, resp. 3260 – 3370 mil. Kč na 16227 mil. Kč, resp. 3555 mil. Kč, když reflektujeme zejména novou akvizici švýcarského výrobce munice swissAA Holding, jež by měla začít přispívat do celkových výsledků společnosti od druhé poloviny letošního roku.

Akcie Colt CZ (BAACZGCE) aktuálně na pražské burze posilují o 0,18 % na 558 Kč, na RM-SYSTÉMu rostou o 0,54 % na 559 Kč.