Výsledky maloobchodního řetězce Costco za 4Q dle analytiků dostály jeho prémiové valuace

27.9.2024 17:50, COST

Americká maloobchodní společnost Costco reportovala výsledky za poslední čtvrtletí fiskální ho roku 2024, který skončil 1. září 2024. Zatímco tržby byly lehce pod odhady, ziskovost je překonala.

*letošní 4Q měl 16 týdnů, zatímco loňský 4Q měl 17 týdnů

Výsledky za 4Q

Celkové porovnatelné tržby vzrostly o 5,4 % při analytickém očekávání 4,3 %, když návštěvnost vzrostla o 6,4 %, ovšem průměrná útrata klesla o 0,9 %.

V USA bez zahrnutí pohonných hmot o 6,3 % při očekávání necelých 6 %. Porovnatelné tržby bez pohonných hmot a pohybu kurzů ze zahraničních trhů vzrostly o 5,7 % při očekávání 6,5 %.

Vývoj celkových výnosů Costco

Spotřebitelé na pozadí uklidňující se inflace nakupují více nepotravinářského zboží, uvedl na konferenčním hovoru finanční ředitel Gary Millerchip.

Hrubá marže si meziročně polepšila o 40 bazických bodů na 11,0 %.

Vývoj zisku Costco na akcii

Costco vs. výsledky dalších maloobchodníků

„Costco bylo historicky izolované od makroekonomických výzev, protože jeho zákazníci platí členské poplatky a jsou spíše bohatší, vysvětluje agentura Bloomberg. Právě výnosy z členských poplatků meziročně vzrostly o 0,2 % na 1,51 mld. USD, zatímco analytici čekali 1,54 mld. USD. Po normalizaci o letošní kratší 4Q vzrostly o 6,5 %. Společnost v září zvýšila poplatek za členství.

Costco je zároveň proslulé výhodnými nákupy z evropského pohledu obřích balení produktů, která jsou nejchudším spotřebitelům nedostupná. V tomto ohledu tak je v ostrém kontrastu např. s diskontními řetězci Dollar General nebo Dollar Tree, které cílí naopak na sociálně slabší Američany. Jejich spotřeba se v posledních čtvrtletích dostává pod tlak, což se negativně odrazilo na nedávno reportovaných výsledcích těchto společností. V srpnu reportovaly také maloobchodní společnosti Walmart a Target nebo hobbymarkety Home Depot a Lowe’s.

Počet prodejen v jednotlivých regionech, zdroj: Costco

Pohled analytiků

Ačkoliv Costco podle analytika Paula Lejueze ze Citigroup (s cílovou cenou 800 USD a doporučením „neutral“) odreportovalo další solidní kvartál, u jeho akcií mu chybí katalyzátor, který by je při současné valuaci posunul výrazně výše.

Také podle analytika Setha Sigmana z Barclays, který přistoupil ke zvýšení cílové ceny z 830 USD na 850 USD s doporučením „equal weight“, Costco představilo další silný kvartál se solidními podpůrnými trendy, jejichž pokračování očekává i nadále, ovšem ocenění akcie to již reflektuje.

Výsledky Costco dostáhly jeho „vedoucí valuace v maloobchodu“, uvedl analytik Simeon Gutman z Morgan Stanley (overweight, cílová cena 950 USD). Společnost podle něj zaznamenává sílu napříč produktovými kategoriemi a zrychlení v oblasti e-commerce. V tomto segmentu společnost zaznamenala téměř 19% růst.

„Hodnota, kterou je schopna společnost poskytnout svým zákazníkům u zbytné spotřeby, nadále rezonuje se spotřebiteli, kteří jsou čím dál tím vybíravější ohledně svých útra,“ uvedl analytik Scot Ciccarelli z Truist Securities.

Akcie Costco

Vývoj akcií Costco

Zdroj: Costco, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.