Výrobce polovodičů TSMC reportoval za 2Q nad očekáváním a navýšil celoroční výhled růstu výnosů

17.7.2025 10:09, TSM

Tchajwanský výrobce polovodičů Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) zveřejnil své výsledky hospodaření za druhý kvartál roku 2025. Společnost reportovala nad očekáváním a zveřejnila výhled pro 3Q. Na konferenčním hovoru společnost zvýšila svou prognózu růstu celoročních výnosů v USD, avšak upozornila na nepříznivý směnný kurz a na nejistoty a rizika spojená s potenciálními cly.

* Akcie TSMC se obchodují formou amerických depozitních certifikátů (ADR), jeden odpovídá pěti akciím.

Výsledky za 2Q

Společnost v druhém kvartále zaznamenala meziroční růst výnosů o 38,6 % na 933,79 mld. TWD při konsensu Wall Street 928,48 mld. TWD. V dolarovém vyjádření vzrostly výnosy meziročně o 44,4 % na 30,07 mld. USD.

Hrubá marže meziročně vzrostla o 5,4 p. b. na 58,6 % při konsensu 57,9 %. Provozní marže zaznamenala meziroční růst o 7,1 p. b. na 49,6 %, když trh očekával pouze 47,8 %.

Provozní zisk meziročně vzrostl o 62 % na 463,42 mld. TWD při predikci analytiků 444,67 mld. TWD. V dolarovém vyjádření dosáhl 14,92 mld. USD.

Marže čistého zisku vzrostla meziročně o 5,9 p. b. na 42,7 %.

Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) dosáhla 34,8 %. Ve 2Q 2024 činila 26,7 %.

Výnosy podle technologie

Výnosy společnosti dle jednotlivých technologií, zdroj: TSMC

Výnosy podle platformy

Výnosy společnosti dle jednotlivých platforem, zdroj: TSMC

Výhled pro 3Q

TSMC očekává ve třetím kvartále výnosy v rozmezí 31,8 mld. USD až 33 mld. USD, když trh predikoval pouze 31,72 mld. USD.

Na základě očekávaného směnného kurzu ve výši 1 USD = 29 TWD, tak management společnosti ve 3Q očekává hrubou marži v rozmezí 55,5 až 57,5 % a provozní marži 45,5 až 47,5 %. Konsensus Wall Street byl 57,2 % a 46,9 %.

Konferenční hovor a celoroční výhled

„S výhledem na druhou polovinu roku jsme zatím nezaznamenali žádnou změnu v chování našich zákazníků, nicméně chápeme, že existují nejistoty a rizika spojená s potenciálními cly,“ uvedl na konferenčním hovoru generální ředitel společnosti C. C. Wei.

Finanční ředitel Wendell Huang na konferenčním hovoru upozornil na nepříznivý směnný kurz, když výnosy TSMC jsou téměř výhradně v USD a velká část výrobních nákladů v TWD.

Společnost zvýšila svou prognózu růstu celoročních výnosů v USD na 30 % (dříve střední dvacítky %), ale uvedla, že zaujímá konzervativní postoj kvůli nejistotě spojené s cly. TSMC nadále očekává letošní kapitálové výdaje v rozmezí 38 až 42 mld. USD.

TSMC vidí jako dosažitelnou dlouhodobou hrubou marži 53 % i vyšší.

Komentář CFO

„Náš byznys byl ve druhém kvartále podpořen pokračující silnou poptávkou související s umělou inteligencí (AI) a vysoce výkonným počítáním (HPC),“ uvedl finanční ředitel společnosti Wendell Huang. „S přechodem do třetího kvartálu roku 2025 očekáváme, že naše podnikání bude podpořeno silnou poptávkou po našich špičkových procesních technologiích,“ dodal Huang.

Pohled analytiků

Analytici z Barclays uvedli, že se očekával silný kvartál, ale zvýšení celoročního výhledu je ve srovnání s očekáváním pozitivním překvapením. Dodávají, že výhled hrubé marže je taktéž uklidňující.

Analytici z Needham uvedli, že se jednalo o další solidní kvartál síly a konzistence, i když TSMC zůstává opatrný ohledně makroekonomické nejistoty

Analytici z New Street Research uvedli, že výsledky ukazují, že trendy v oblasti umělé inteligence jsou stále velmi silné, zatímco zvýšení výhledu pro rok 2025 ponechává prostor pro růst.

Akcie TSMC

Americké depozitní certifikáty TSMC (TSM) v předburzovní fázi obchodování posilují o 4,34 % na 247,86 USD.

Vývoj ceny ADR TSMC

Aktualizace 15:10: Doplnění o pohled analytiků.

Zdroj: TSMC, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.