Zalando reportovalo výsledky za 2Q, trhy zklamalo snížení ročního výhledu výnosů

6.8.2025 13:07, ZAL

Německá e-commerce společnost Zalando reportovala výsledky za 2Q 2025 a výhled na rok 2025. Negativně je vnímáno snížení výhledu růstu výnosů. Nově společnsot projektuje růst o 4 % až 7 %.

Výsledky

Výnosy společnosti meziročně vzrostly o 7,3 % na 2,835 mld. EUR.

Hrubá marže dosáhla 40,8 %. Ve stejném období roku 2024 činila 41,6 %.

Provozní zisk EBIT dosáhl 145,2 mil. EUR, jedná se o meziroční poklesl o 6,2 %. EBIT marže meziročně poklesla o 0,7 p. b. na 5,1 %. Očištěný provozní zisk EBIT dosáhl 185,5 mil. EUER. Predikovalo se 180,6 mil. EUR. Ve stejném období roku 2024 činil 171,6 mil. EUR. Očištěná EBIT marže dosáhla 6,5 %. Očekávalo se 6,37 %.

Počet aktivních uživatelů meziročně vzrostl o 6,1 % na 52,9 mil. při očekávání 52,73 mil. Analytický konsensus byl tvořen 2 analytiky.

Hrubý objem prodaného zboží meziročně vzrostl o 5,0 % na 4,06 mld. EUR. Predikovalo se 4,08 mld. EUR.

Průměrná objednávka za posledních 12 měsíců dosáhla 61,6 EUR, dva analytici v průměru očekávali 62,53 EUR.

Počet objednávek dosáhl 65,0 mil.

Roční výhled

Společnost na celý fiskální rok projektuje:

Růst výnosů v rozmezí 4-7 %, předchozí projekce počítala s růstem o 4-9 %.

Očištěný provozní zisk EBIT od 550,0 až 600,0 mil. EUR. Jedná se o navýšení z původního rozmezí 530-590 mil. EUR. Trh predikoval 558,8 mil. EUR.

Výnosy v rozmezí 12,1 až 12,4 mld. EUR. Očekávalo se 11,26 mld. EUR.

Hrubý objem prodaného zboží v rozmezí 17,2 až 17,6 mld. EUR. Konsensus byl nastaven na 16,24 mld. EUR. Meziroční růst objemu by měl být od 4 % do 7 %. Predikovalo se 4 % až 9 %.

Kapitálové výdaje v rozmezí 200-280 mil. EUR. V předchozí projekci společnost počítala s výdaji v rozmezí 180-280 mil. EUR.

Komentář analytiků

Analytici z Morgan Stanley uvedli, že navýšení výhledu očištěného provozního zisku EBIT „neříká celý příběh“ a mělo by být vnímáno v kontextu toho, že konsenzuální odhady již byly od minulých kvartálních výsledků sníženy kvůli slabšímu trendu v odvětví.

Dle analytiků ze společnosti Metzler jsou výsledky hrubé marže zklamáním, a to z důvodu snahy vybudovat divizi věrnostního programu. Zároveň se domnívají, že vedení bude muset potvrdit svá tvrzení ohledně objemu prodaného zboží a upozorňují na meziroční nárůst zásob o 15 %, což by mohlo vytvářet riziko pro druhou polovinu fiskálního roku, a to vzhledem k  náročné srovnávací základně ze září 2024.

Vývoj akcie Zalando

Zdroj: Bloomberg, Zalando

Jakub Němec, Fio banka, a.s.