InPost reportoval výsledky za 2Q, tempo růstu se v Polsku zpomaluje

2.9.2025 18:19

Polská logistická společnost InPost reportovala výsledky za 2Q. Negativně trh reaguje na zpomalené tempo e-commerce trhu v Polsku a meziročně vyšší náklady, které se negativně propisují do ziskovosti. Výhled na fiskální rok 2025 byl společností potvrzen.

Výsledky za 2Q

Výnosy společnosti meziročně vzrostly o 35 % na 3,53 mld. PLN. Trh predikoval 3,5 mld. PLN.

Vývoj výnosů společnosti InPost

Provozní zisk EBITDA dosáhl 910 mil. PLN. Ve stejném období roku 2024 činil 838 mil. PLN. V procentuálním vyjádření vzrostl o 8,6 %.

EBITDA marže meziročně poklesla z 31,9 % na 25,8 %.

Očištěný provozní zisk EBITDA mírně překonal očekávání, když dosáhl 1,0 mld. PLN. Očekávalo se 993,1 mil. PLN.

Očištěná EBITDA marže dosáhl 28,3 %, průměrný tržní konsensus byl na úrovni 28,2 %.

Objem doručených zásilek dosáhl 324,0 mil. Z toho v Polsku 180,9 mil.  

Kapitálové výdaje (CAPEX) meziročně vzrostly z 342,0 mil. PLN na 471,0 mil. PLN.

Segmenty

Celkový počet samoobslužných výdejních boxů meziročně vzrostl o 31 % na 53,3 tis.

Největší podíl boxů má společnost v Polsku, konkrétně 26,8 tis., kde meziročně vzrostly o 14 %. V eurozóně počet samoobslužných boxů dosáhl meziročního růstu o 59 % na 15,4 tis. Ve Spojeném království vzrostl počet boxů o 48 % na 11,09 tis.

Počet výdejních míst dosáhl 34,76 tis. Z toho 25,07 tis. připadá eurozóně, kde poklesl počet výdejních míst o 7 %. Ve Velké Británii vzrostl počet výdejních míst o 175 % na 5,9 tis. Nejméně míst má společnost v Polsku, konkrétně 3,83 tis.  

Klíčové metriky

Výhled na fiskální rok 2025

Na celý rok 2025 společnost projektuje:

• Růst očištěného provozního zisku EBITDA o 20-25 %.
• Meziroční růst výnosů o 35-40 %
• Nárůst očištěného EBITDA na úrovni nízkých až středních dvaceti procent
• Marže očištěného zisku EBITDA bude dle společnosti meziročně nižší kvůli rostoucímu tržnímu podílu ve Spojeném království; v Polsku by měla stabilizovat na 40 %
• Kapitálové výdaje kolem 1,9 miliardy zlotých, jelikož usiluje o urychlení instalace samoobslužných výdejních boxů na cca 15 000 na všech trzích, kde společnost působí.

Arbitrážní řízení s Allegrem

Společnost InPost očekává ukončení arbitrážního řízení proti společnosti Allegro u Hospodářské komory ve 3. nebo 4. kvartálu tohoto roku. InPost požaduje po Allegru 98,7 mil. PLN z důvodu porušení smluvních podmínek vzájemné spolupráce.

Komentář analytika

Dle analytika ze společnosti Trigon je zpomalení postupného zlepšování marží v eurozóně vnímáno negativně a je dle něj těžké posoudit, zda se jedná o jednorázový efekt nebo o dočasné snížení marží. Růst výnosů v Polsku byl rovněž slabší, přičemž výhled naznačuje stále nejistotu na trhu a je dle něj zřejmé, že společnost stále potřebuje značné výdaje, aby si udržela tempo růstu.

Vývoj akcie

Akcie společnosti InPost (INPST) dnes na amsterdamské burze uzavřely poklesem o 11,23 % na 10,91 EUR.

Vývoj akcie společnosti InPost

Zdroj: Bloomberg, InPost

Jakub Němec, Fio banka, a.s.