NVIDIA zveřejnila za 3Q silné výsledky, výhled tržeb pro 4Q výrazně překonal očekávání

20.11.2025 10:38, NVDA

Technologická společnost NVIDIA zveřejnila výsledky hospodaření za třetí kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 26. října 2025. Výsledky byly podle analytiků silné, když společnost zaznamenala meziroční růst tržeb o 62 %. Klíčový segment data center zaznamenal ještě vyšší meziroční růst tržeb o 66 % na 51,22 mld. USD, což bylo také nad odhady Wall Street. Analytici upozornili na silnou dynamiku čipů Blackwell.

Výsledky za 3Q

Tržby společnosti mezikvartálně vzrostly o 22 % na 57,01 mld. USD, v meziročním srovnání se jedná o nárůst o 62 %.

Očištěná hrubá marže zaznamenala meziroční poklesl o 1,4 p. b. na 73,6 %. Tržní konsensus byl 73,66 %.

Výdaje na výzkum a vývoj meziročně vzrostly o 39 % na 4,71 mld. USD. Trh je očekával ve výši 4,66 mld. USD.

Očištěný provozní zisk byl meziročně o 62 % vyšší, když činil 37,75 mld. USD. Konsensus byl na úrovni 36,46 mld. USD.

Volné hotovostní toky (FCF) dosáhly 22,09 mld. USD.

Finanční ředitelka uvedla, že prodeje čipů H20 byly ve třetím kvartále zanedbatelné.

Výsledky podle segmentů

Z největší části se na tržbách podílí segment data center. V tomto kvartále dosáhly 51,22 mld. USD, očekávalo se 49,34 mld. USD. Meziročně vzrostly tržby z tohoto segmentu o 66 %, mezikvartálně o 25 %. Pro zajímavost konkurent AMD zaznamenal ve 3Q (který skončil o měsíc dříve, přesněji 27. září 2025) tržby z data center ve výši 4,34 mld. USD.

Výhled

NVIDIA ve čtvrtém kvartále fiskálního roku 2026 očekává:

• Tržby v rozmezí 63,7 až 66,3 mld. USD. Wall Street projektoval 61,98 mld. USD.
• Očištěnou hrubou marži ve výši 75 %. Očekávalo se 74,6 %.
• Očištěné provozní náklady přibližně 5,0 mld. USD. Konsensus byl na úrovni 4,59 mld. USD.

Návrat kapitálu akcionářům

V průběhu prvních devíti měsíců fiskálního roku 2026 NVIDIA navrátila akcionářům ve formě zpětných odkupů a dividend 37 mld. USD. Ke konci třetího kvartálu zbývalo celkem 62,2 mld. USD ze dříve schválených programů zpětných odkupů akcií.

NVIDIA ponechala kvartální dividendu ve výši 0,01 USD na akcii.

Komentář CEO

„Prodeje čipů Blackwell trhají rekordy a cloudové grafické procesory jsou vyprodané,“ uvedl zakladatel a generální ředitel společnosti Jensen Huang. „Poptávka po výpočetním výkonu nadále zrychluje a kumuluje se napříč trénováním i inferencí, obojí roste exponenciálně. Vstoupili jsme do pozitivní spirály umělé inteligence. Ekosystém AI se rychle rozšiřuje, přibývá tvůrců základních modelů i AI startupů, a to ve více odvětvích a ve více zemích. AI proniká všude, dělá všechno a děje se to všechno najednou,“ dodal Huang.

Pohled analytiků

Analytik Harlan Sur z JPMorgan uvedl, že NVIDIA oznámila solidní výsledky i výhled, zatímco dynamika Blackwellu pokračuje, a to po vlně obav, která předcházela tomuto zveřejnění. Dodává, že NVIDIA se jasně připravuje na další výrazný nárůst tržeb v nadcházejících kvartálech.

Analytik William Stein z Truist Securities uvedl, že tržby překonaly očekávání, přičemž segment data center byl obzvláště silný a výhled je pozitivní.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že výsledky byly robustní ve všech směrech, což podtrhuje, jak silná je poptávka uprostřed probíhajícího supercyklu budování AI infrastruktury. Dodávají, že tato zpráva by měla utišit skeptiky a pomoci uvolnit cestu pro růst na konci roku, ačkoliv skutečnou otázkou zůstává, zda je tato kapacita ekonomicky životaschopná, což bude nad trhem viset jako stín pochybností ještě dlouhou dobu.

Analytici z Hargreaves Lansdown uvedli, že report doručil očekávané výsledky, a ještě něco navíc. Překonání odhadů na úrovni tržeb a zisku přišlo společně s monstrózním výhledem tržeb ve výši 65 mld. USD. Dodávají, že v oblasti AI se jistě nacházejí segmenty, kde valuace potřebovaly korigovat, ale NVIDIA do této skupiny nepatří.

Představení společnosti

Zajímá vás společnost NVIDIA? Přečtěte si podrobnější článek o hospodaření společnosti v rámci série #AkciovéPředstavení ze 11. 09. 2023.

Akcie NVIDIA

Akcie společnosti NVIDIA (NVDA) v předburzovní fázi obchodování posilují o 5,62 % na 197 USD.

Zdroj: NVIDIA, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.