Kofola: konferenční hovor s managementem

24.4.2026 13:26, BABKOFOL

I přes aktuální výrazný růst cen PET materiálů (cca +40 %; na PET vytváří tlak vyšší ceny ropy), Kofola zatím drží letošní výhled provozního zisku EBITDA v rozmezí 1800 – 1900 mil. Kč. To je z našeho pohledu hlavní zpráva z dnešního konferenčního hovoru.

Negativní dopad do nákladů management v základu vyčísluje do rozmezí 100 – 200 mil. Kč. Do čísel za 1Q 2026 se íránská krize ještě neprojevila. Dopady do 2Q 2026 pak budou dle managementu minimální, když Kofola ještě může čerpat jednak ze zásob a jednak část ročních kontraktů na PET má zahedgováno za nižší ceny.

Rizika negativních dopadů Kofola vidí ve 3Q a 4Q 2026. Zároveň management zmiňuje, že negativní dopady vyplývající z růstu cen PET je Kofola připravena kompenzovat nákladovými úsporami, zvýšením cen svých produktů a rovněž předpokládanou zlepšující se dynamikou na straně tržeb.

Zlepšující se spotřebitelský sentiment, to je to, co momentálně pozoruje management Kofoly. Klesající poptávka z loňského roku se tak zatím nepřelila do toho letošního. Aktuálně je vidět příznivější dynamika. Již včera jsme informovali o slušném cca 8% růstu objemů prodejů za 1Q 2026. Finanční ředitel Martin Pisklák pak na dnešním konferenčním hovoru upřesnil, že na této dynamice se na tuzemském trhu podílel jak nealko segment, tak pivní segment. Je tedy patrné, že postupně oživují také objemy prodejů piva poté, co Kofola v tomto svém alko segmentu zaznamenala v roce 2025 citelnější pokles poptávky o cca 13 %.

Vlivem blízkovýchodní krize tak Kofola (obdobně jako další průmyslové firmy, resp. společnosti z nápojářského segmentu) bude muset letos čelit výzvám. V posledních šesti letech těchto výzev již bylo několik, ať to byly covidové krize a následně pak energetická krize včetně nákladově-inflačních šoků. Všemi těmito obdobími Kofola musela projít a musela se naučit na to reagovat. V průběhu těchto let Kofola nabrala v tomto směru spoustu zkušeností. To by z našeho pohledu mělo napomoci k tomu, aby společnost co nejefektivněji reagovala na nynější výzvy s cílem minimalizovat negativní dopady do marží, resp. ziskovosti.

Akcie Kofoly (BABKOFOL) na pražské burze klesají o 1,36 % na 472,5 Kč, na RM-SYSTÉMu oslabují o 1,46 % na 472 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.