Cestovní společnost TUI zveřejnila výsledky za 3Q pod očekáváním, zatížila je válka v Íránu

12.8.2026 10:04, TUI1

Německá cestovní společnost TUI zveřejnila výsledky hospodaření za třetí kvartál fiskálního roku 2026, který skončil 30. června 2026. Očištěný zisk EBIT meziročně klesl a zaostal za očekáváním trhu, když se do něj promítl negativní dopad války v Íránu ve výši 20 mil. EUR v divizi okružních plaveb a slabší poptávka v segmentu Trhy + letecká společnost. Společnost zároveň potvrdila celoroční výhled očištěného zisku EBIT v rozmezí 1,1 až 1,4 mld. EUR a upozornila na oživení rezervací v posledních čtyřech týdnech.

Výsledky

Výnosy meziročně klesly o 6,1 % na 5,82 mld. EUR a zaostaly za očekáváním trhu ve výši 5,93 mld. EUR. Na konstantní měnové bázi se snížily o 5,6 % na 5,85 mld. EUR. Za poklesem stály nižší objemy v segmentu Trhy + letecká společnost v důsledku zvýšené geopolitické nejistoty.

Očištěný zisk EBIT dosáhl 233,8 mil. EUR, což je meziročně o 27,1 % méně, přičemž trh očekával 254,5 mil. EUR. Na konstantních měnových kurzech činil 234,6 mil. EUR. Výsledek zahrnuje jednorázový negativní dopad války v Íránu ve výši 20 mil. EUR. Za prvních devět měsíců fiskálního roku dosáhl očištěný zisk EBIT 118,3 mil. EUR, přičemž bez jednorázových vlivů ve výši 81 mil. EUR (válka v Íránu -60 mil. EUR, hurikán na Jamajce -21 mil. EUR) by se meziročně zlepšil o 35 mil. EUR.

Čistý dluh ke konci června činil 2,35 mld. EUR oproti 1,91 mld. EUR před rokem. Nárůst byl podle společnosti tažen především vývojem pracovního kapitálu, konkrétně nižšími zálohami od zákazníků, kteří rezervují blíže datu odjezdu.

Ve třetím kvartále cestovalo s TUI 9,9 mil. zákazníků, tedy meziročně o 3 % méně, což odráží opatrnost zákazníků v segmentu Trhy + letecká společnost v důsledku války v Íránu.

V divizi Hotelů a resortů zůstala poptávka solidní, počet dostupných lůžkonocí vzrostl o 1 % na 11,3 mil. a průměrná denní cena se udržela na 88 EUR. Obsazenost klesla o 5 p. b. na 77 %, a to vlivem náběhu nových hotelů a slabší poptávky ve východním Středomoří a v Mexiku. Divize Okružních plaveb vykázala silný provozní výkon, kdy očištěný zisk EBIT bez dopadu války v Íránu vzrostl o 10 mil. EUR a průměrná denní cena se zvýšila o 4 % na 252 EUR. TUI Musement zvýšil zisk díky lepšímu výkonu B2B segmentu a provozním úsporám, počet prodaných zážitků dosáhl 2,9 mil.

Segment Trhy + letecká společnost se propadl do ztráty 17,4 mil. EUR z loňského zisku 49,7 mil. EUR, když se projevila slabší poptávka, vyšší náklady na palivo a zvýšený cenový tlak na trhu. Počet zákazníků klesl o 6,4 % na 5,49 mil., obsazenost letadel dosáhla 91 %.

Aktuální situace a výhled

Rezervované výnosy pro léto 2026 jsou meziročně nižší o 6 %, což je o 1 p. b. lepší než při květnových výsledcích. Za poslední čtyři týdny přitom rezervované výnosy překonaly loňskou úroveň o 7 %. Na klíčových trzích jsou rezervace ve Velké Británii o 8 % a v Německu o 3 % pod loňským výsledkem.

Společnost potvrdila celoroční výhled na konstantních měnových kurzech, který předpokládá, že nedojde k zásadní eskalaci geopolitického napětí a že se podaří udržet dodávky paliv:

• Očištěný zisk EBIT v rozmezí 1,1 až 1,4 mld. EUR (fiskální rok 2025: 1,413 mld. EUR).
• Výhled výnosů zůstává pozastaven.

Pohled analytiků

Analytik James Wheatcroft z Jefferies uvedl, že EBIT za 3Q skončil podle jeho propočtu 3 % pod konsensem, a to zejména kvůli negativním dopadům konfliktu na Blízkém východě a přesunu poptávky do destinací v západním Středomoří. Široké pásmo výhledu EBIT, byť potvrzené, implikuje podle něj výraznou nejistotu ohledně celoročního výsledku. Poukazuje ale na oživení trendu rezervací v posledních čtyřech týdnech a na 96% zajištění leteckého paliva na léto 2026 (a 63 % na zimu).

Analytik Richard Clarke z Bernsteinu uvedl, že se zdá, že prodeje jsou slabší, než management pro pozdní fázi rezervačního cyklu očekával. Pásmo výhledu EBIT o šíři 300 mil. EUR zůstává neobvykle široké takto blízko konci účetního roku, zvláště při absenci jakéhokoli výhledu výnosů. Analytik očekává, že konsensus pro EBIT klesne zhruba o 4 % směrem ke středu pásma.

Analytik Karan Puri z JPMorgan hodnotí výsledky za 3Q jako slušné, vyzdvihuje zlepšení aktuálního obchodování a povzbudivé nastavení pro 4Q. Nezměněný výhled EBIT by měl trh přivítat vzhledem k nedávným varováním před nižšími zisky u konkurentů z odvětví, jako je Lufthansa, a vzhledem ke slabosti akcií TUI na začátku konfliktu.

Analytici Morgan Stanley v čele s Jamiem Rollem uvedli, že rezervované výnosy segmentu Trhy + letecká společnost pro léto 2026 jsou meziročně o 6 % nižší, s mírným zlepšením ve Velké Británii a beze změny v Německu. Poznamenávají, že solidní očištěný zisk EBIT ve čtvrtletí zahrnuje dopad 20 mil. EUR souvisejících s Blízkým východem v segmentu okružních plaveb. Dodávají, že neúměrně velký vliv 4Q na celoroční výsledek je faktorem, který stojí za potvrzením širokého výhledu EBIT.

Vývoj akcie

Zdroj: TUI, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.