Vydáváme novou analýzu na akcie Erste Group Bank AG s cílovou cenou 1 363 Kč
Investiční doporučení: Vydáváme novou analýzu na akcie Erste Group Bank AG s cílovou cenou 1 363 Kč a doporučením „Akumulovat“.
V naší projekci na následující roky předpokládáme průměrný meziroční růst úvěrového portfolia o 5 %. Projektujeme, že v následujících letech dojde k postupnému snížení čisté úrokové marže na 2,1 %. Náklady na riziko by se měly normalizovat na úrovni 25 bazických bodů. Dle naší projekce porostou provozní výnosy do roku 2028 průměrným roční tempem 2,5 %, lehce pomaleji než provozní náklady (+ 3,3 %). Erste Group by i v následujících letech měla být velmi zisková a dosahovat návratnosti vlastního kapitálu kolem 13 %.
Projekce výnosů Erste Group
Projektujeme růst dividend k hranici 4 eur na akcii na konci našeho sledovaného období a pokračující odkup vydaných akcií i v následujících letech.
Projekce dividend Erste Group
Na základě našeho valuačního modelu oceňujeme akcie Erste Group k datu 1. 1. 2025 na 1 363 Kč na akcii. Vzhledem k aktuální tržní ceně vydáváme investiční doporučení na stupni “Akumulovat”.
Karel Nedvěd
Fio banka, a.s.
Prohlášení
