Rok 2023 v retrospektivě, dařilo se nejen Wall Street ale i českému akciovém trhu
Pohled na nejvýznamnější události na americkém a tuzemském akciovém trhu za rok 2023.
Výkonnost vybraných indexů v roce 2023 | |||
---|---|---|---|
S&P 500 | STOXX Europe 600 | PX | |
Výkonnost v lokální měně | 24,23 % | 12,73 % | 17,67 % |
Výkonnost včetně dividend | 26,26 % | 16,63 % | 28,11 % |
Výkonnost v CZK | 23,09 % | 15,38 % | 17,67 % |
Americký trh
Index S&P 500
Po roce 2022, kdy index S&P 500 ztratil 19 %, se loni nejznámějšímu americkému indexu dařilo. Ze sektorů nejvíce rostly informační technologie a komunikační služby. Na růstu se letos nejvíce podílela společnost Microsoft, jejíž akcie napomohly růstu o 13,28 p. b.
Nedařilo se utilitám a energetickému sektoru na pozadí poklesu ceny ropy.
Nejvíce růstová společnost byla loni Nvidia, která za sebou měla několik významně pozitivních výsledků hospodaření, které jen podpořila stále aktuální horečka s umělou inteligencí.
Druhá nejvíce růstová společnost z indexu S&P 500 byla Meta, která po slabším roku 2022 těžila z úspěšného snižování nákladů a několik kol propouštění, kdy výkonný ředitel Mety Mark Zuckerberg tento rok nazval jako „rok efektivity“.
Třetí nejrychlejší růst pak realizovaly akcie společnosti Royal Caribbean Group, které se vrátily na před-covidovou úroveň.
Naopak se minulý rok nedařilo akciím v odvětví solárních technologií. Ze společností nejvíce odepsaly akcie Solaredge Technologies (-70,7 %) a Enphase Energy (-50,13 %), které jsou napřímo navázané na trh solárních panelů. Index S&P 500 nejvíce zatížily akcie Pfizer, které z růstu ubraly 1,50 p. b.
Magnificent seven – Sedm statečných
Mezi investory se často vytváří označení, které obsahují aktuálně nejvíce růstové či nejzajímavější akcie. V 60. letech se jednalo například o „Nifty Fifty“, v poslední době o „FANG“, který tento rok nahradila skupina s přezdívku „Magnificent Seven“. Ten zahrnuje akcie Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta Platforms a Tesla.
Za rok 2023 připsalo těchto „Sedm statečných“ dohromady zhruba 75 %. Zbylých 493 akcií z indexu S&P 500 pak připsalo pouze 12 %, přičemž celý index za tento rok vzrostl o zhruba 23 %. Zajímavé je, že v roce 2022 těchto sedm akcií dohromady pokleslo o 40 %, kdy zbylé akcie z indexu odepsaly pouhých 12 %.
Sazby Fedu a výnosy dluhopisů
Významným činitelem na kapitálových trzích, nejen v USA, byly úrokové sazby Fedu, které od března předminulého roku vzrostly nejrychleji od 80. let ve snaze zkrotit inflaci.
Dle indexu spotřebitelských cen dosáhla inflace nejvyšší úrovně v červnu roku 2022 (8,9 %), začátkem roku 2023 již meziroční růst zpomalil na 6,4 % a na konci roku činil 3,4 %.
Americký Fed tak v roce 2023 pokračoval ve zvyšování úrokových sazeb, i když s ohledem na očekávání návratu inflace do tolerančního pásmu a turbulence bankovního sektoru, viz níže, pomaleji než v roce 2022 a trh již začal diskutovat obrat měnové politiky.
3D Graf vývoje výnosové křivky, zvýrazněný je vývoj 10letého státního dluhopisu zdroj: Bloomberg
V roce 2024 by již měl Fed přistoupit ke snižování sazeb, a zatímco členové komise FOMC na posledním zasedání z 13. prosince očekávají, že na konci roku budou sazby činit 4,6 %, peněžní trh na konci roku zaceňoval výraznější pokles dokonce na 3,6 %.
Ačkoliv výnosová křivka zakončila rok 2023 na podobných úrovních jako na začátku, krátký konec reflektoval růst sazeb Fedu a zajímavý byl také podzimní nárůst výnosů na dlouhém konci. Americké 10leté státní dluhopisy dosáhly v říjnu nejvyššího výnosu za posledních 16 let, a to 5 %. Rok pak uzavřely s výnosem 3,86 %.
Vývoj horní meze sazeb Fedu, zdroj: Bloomberg
Krize regionálních bank
V březnu proběhlo několik významných událostí ve finančním sektoru, konkrétně v bankovnictví. Počátkem měsíce se ocitla v problémech regionální banka Silicon Valley Bank, která měla ve svém portfoliu dluhopisy nakoupené s nízkým fixním výnosem a začala se potýkat s odtokem depozit.
Tento problém s likviditou se banka pokusila vyřešit prodejem části portfolia a úpisem nových akcií, vkladatelé pak ve strachu vybrali z banky depozita v celkové hodnotě 42 mld. USD a 10. března převzala banku vláda USA. Na krach navázaly další regionální banky Silvergate, Signature a First Republic Bank. Potenciální bankovní krizi pak odvrátil Fed, který zakročil a mnohým bankám v nesnázích poskytl nouzové půjčky.
Ve stejné době na starém kontinentu převzala švýcarská banka UBS konkurenční banku Credit Suisse, která se již delší dobu potácela v problémech. Tím byla vytvořena banka, jejíž aktiva převyšují celou švýcarskou ekonomiku.
Český trh
Indexy PX a PX START
Pražská burza minulý rok slavila 30 let nepřetržitého fungování a index PX připsal 26,18 % na 2697,59 b., včetně zdaněných dividend. Ze všech titulů pražské burzy se nejvíce dařilo společnostem Primoco (+115,85 %) a Bezvavlasy (+81,93 %). Nedařilo se pak akciím Pilulky (-62,15 %) a Fillamentum (-49,75 %).
Z trhu Prime se pak nejvíce dařilo akciím Erste Group Bank a ČEZ. ČEZ tento rok poskytnul svým investorům akcii s nejlepším dividendovým výnosem ve výši 15,31 %. Za ním pak stály akcie Monety a Philip Morris s dividendovými výnosy 8,55 % a 8,39 % respektive.
Pražská burza od 18. prosince začala rovněž vypočítávat index PX-START, který zahrnuje všech 13 titulů z trhu pro menší firmy, START. Na trhu se od září minulého roku obchoduje kontinuálně. Index za rok 2023 připsal 16,78 % na 1447,02 b.
Nové přírůstky na burze
Tento rok nebyl z hlediska nových uvedení na burzu výrazně aktivní. Přinesl však novou společnost na trh START, a to výrobce městského mobiliáře Mmcité, jehož akcie se začaly veřejně obchodovat začátkem srpna a od svého IPO připsaly 42,5 %.
Ve stejné době se začal obchodovat na trhu Standard Market i maloobchodní prodejce streetwearové obuvi a oblečení Footshop, který se spojil se schránkou WOOD SPAC One. Od svého počátku akcie odepsaly 11 % na 89 Kč.
V rámci květnového sekundárního úpisu akcií (SPO) Pilulka upsala akcie v hodnotě zhruba 67 mil. Kč, přičemž společnost plánovala získat finance v rozmezí 212 až 260 mil. Kč.
Ke konci roku byla pak přesunuta společnost Gevorkyan z trhu START na blue-chipový trh Prime pražské burzy.
Zahraniční emise spojené s Českou republikou na BCPP
Z londýnské burzy přibyl v říjnu na trh Free market poskytovatel řešení pro nákladní a silniční dopravu v Evropě Eurowag, který od svého uvedení na pražskou burzu připsal 0,7 %.
Ze zahraničních titulů se na pražské burze obchodují rovněž akcie developera a správce logistických a průmyslových nemovitostí CTP, který rok 2023 zakončil se ziskem 46,3 %. Také v Praze se obchodují akcie společnosti Gen Digital, která vznikla spojením Avastu s NortonLifeLock. V roce 2023 připsaly 6,25 %.
Zdroje: Bloomberg, JPMorgan Guide to markets, Financial Times, Forbes, Wall Street Journal, S&P Global
Aleš Mendl
Fio banka, a.s.
Prohlášení
Nejnovější:
- Karo Leather: Investiční doporučení a cílovou cenu dáváme do revize
- Podzimní START day pohledem analytika Fio banky
- Vydáváme novou analýzu na akcie Kofola ČeskoSlovensko s cílovou cenou 410 Kč a doporučením „Koupit“
- Evropa: Kalendář výsledkové sezóny za 3Q 2024
- ČR: Kalendář výsledkové sezóny za 3Q 2024
- USA: Kalendář výsledkové sezóny za 3Q 2024
- Vydáváme novou analýzu na akcie Erste Group Bank AG s cílovou cenou 1 363 Kč