Cisco Systems za 1Q překonalo odhady a zvýšilo výhled, růst produktových objednávek však zpomalil

13.11.2026 15:23, CSCO

Výrobce síťových zařízení Cisco Systems zveřejnil výsledky hospodaření za první kvartál fiskálního roku 2027. Tržby i očištěný zisk na akcii překonaly průměrné odhady analytiků a společnost zvýšila celoroční výhled. Pozornost analytiků však směřuje ke zpomalení růstu produktových objednávek a očekávanému tlaku na hrubé marže v souvislosti s rostoucím podílem AI infrastruktury pro hyperscalery v produktovém mixu.

Výsledky za 1Q FY 2027

Tržby společnosti v 1Q meziročně vzrostly o 24 % na 18,52 mld. USD a překonaly tak analytický konsensus. Produktové tržby vzrostly o 32 % na 14,67 mld. USD při odhadu 14,29 mld. USD, zatímco servisní tržby dosáhly 3,85 mld. USD při očekávání 3,83 mld. USD.

V rámci produktových segmentů zaznamenal největší růst networking, jehož tržby meziročně vzrostly o 43 % na 11,13 mld. USD (odhad: 10,67 mld. USD). Tržby ze segmentu security vzrostly o 7 % na 2,12 mld. USD (odhad: 2,11 mld. USD), collaboration o 8 % na 1,14 mld. USD (odhad: 1,15 mld. USD) a observability o 2 % na 279 mil. USD (odhad: 283,5 mil. USD).

Celkové produktové objednávky meziročně vzrostly o 21 %, což zaostalo za očekáváním analytiků a představuje zpomalení oproti předchozímu kvartálu, kdy rostly o 35 %.

Očištěná hrubá marže dosáhla 65,6 % v souladu s odhadem. Očištěná provozní marže činila rekordních 37,8 % při konsensu 36,1 %.

Zbývající výkonnostní závazky (RPO) meziročně vzrostly o 8 % na 46,17 mld. USD, nad odhadem 45,16 mld. USD.

Výhled na 2Q FY 2027

Cisco ve druhém kvartále fiskálního roku 2027 očekává:

• Tržby v rozmezí 18,0 až 18,2 mld. USD. Trh očekával 17,85 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 1,34 až 1,36 USD oproti konsensu 1,23 USD.
• Očištěnou hrubou marži ve výši 65 % až 66 %. Odhad činil 64,4 %.
• Očištěnou provozní marži 36 % až 37 % oproti očekávání 34,7 %.

Zvýšený celoroční výhled

Společnost zvýšila výhled na fiskální rok 2027 a nyní očekává:

• Tržby v rozmezí 74,8 až 75,8 mld. USD (dříve 72,2 až 73,4 mld. USD; odhad: 73,15 mld. USD).
• Očištěný zisk na akcii ve výši 5,47 až 5,53 USD (dříve 5,05 až 5,11 USD; odhad: 5,10 USD).
• Tržby z AI infrastruktury od hyperscalerů ve výši 9 mld. USD, oproti předchozímu výhledu 7,5 mld. USD.

Návrat kapitálu akcionářům

Firma vrátila akcionářům v 1Q FY 2027 celkem 3,7 mld. USD, z toho přibližně 1,7 mld. USD prostřednictvím dividend a 2,0 mld. USD formou zpětného odkupu akcií. Cisco odkoupilo přibližně 18 mil. akcií za průměrnou cenu 112,38 USD za akcii. V rámci programu zpětných odkupů zbývá k dispozici 6,1 mld. USD.

Představenstvo deklarovalo kvartální dividendu ve výši 0,42 USD na akcii.

Komentář CEO společnosti

„V 1Q jsme dosáhli nejsilnějšího růstu tržeb a očištěného zisku na akcii za více než 15 let“, uvedl generální ředitel společnosti Chuck Robbins. Podle něj se společnost nachází v rané fázi víceletého „networking supercycle“ a Cisco je dobře připraveno využít příležitostí spojených s rozvojem agentic AI.

Komentář analytiků

Analytici z Morgan Stanley uvedli, že AI se stává stále významnějším faktorem pro růst odhadů zisku Cisca, což potvrzuje zvýšení výhledu tržeb z AI infrastruktury pro hyperscalery. Zároveň však upozorňují na zpomalení růstu objednávek mimo asijsko-pacifický region a rovněž na slabší dynamiku produktových objednávek bez zahrnutí hyperscalerů. Očekávaný pokles hrubých marží ve 3Q a 4Q podle nich navíc vytváří náročnější výchozí pozici pro fiskální rok 2028.

Dle Barclays jsou výsledky lepší, než se očekávalo, ale slabinou jsou hyperscaler AI objednávky. Analytici však upozorňují, že tyto objednávky bývají volatilní.

Goldman Sachs pozitivně hodnotí zvýšení výhledu a provozní páku společnosti. Upozorňuje však, že produktový mix může ve druhé polovině fiskálního roku 2027 tlačit na hrubé marže. Analytici rovněž poukazují na 21% růst produktových objednávek, který zaostal za očekáváním a zpomalil oproti 4Q.

Akcie Cisco

Akcie Cisco Systems (CSCO) v předburzovní fázi obchodování oslabují o 2,46 % na 102 USD.

Zdroj: Cisco Systems, Bloomberg

Marek Chudoba, Fio banka, a.s.